【研究报告内容摘要】
行业核心观点:上周,申万轻工制造行业表现优秀,上涨5.73%,跑赢上证综指4.36个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第2。大亚圣象、索菲亚、海鸥住工涨幅居前。
必选方面,我们继续看好开工开学带来需求强反弹的优质文具企业。另外,生活用纸的原材料纸浆的价格低位震荡,建议关注业绩确定性强+成本下滑的优质生活用纸龙头公司。可选方面,短期建议关注地产竣工背景下的家居产业链,长期受益于消费升级与精装房大趋势,定制家具的需求有望进一步释放,建议关注行业洗牌下的定制家具龙头公司。
投资要点:行情回顾:上周(5月25日-5月29日)申万轻工制造指数上涨5.73%,跑赢上证综指4.36个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第2。年初至今申万轻工制造指数下跌1.25%,跑赢上证综指5.23个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排名第15。上周各细分板块全线上涨,其中造纸1.87%、包装印刷3.07%、家用轻工8.88%、其他轻工制造7.68%。板块的pe估值为造纸16.58、包装印刷23.98、家用轻工29.46、其他轻工制造90.35。行业重要事件:1)《2019年减税降费政策效应评估报告》发布,2019年实施的更大规模减税降费政策取得了明显成效,2)生活用纸市场疲态初现,4月中下旬,生活用纸市场价格快速下滑。截至5月19日,中国生活用纸全国均价为5662.5元/吨,较4月13日下滑350元/吨。3)北京、山东出台快递电商绿色包装标准,加快快递包装绿色治理。
上市公司重要公告:公牛集团、志邦家具、江山欧派发布权益分派公告;齐心集团发布股东股份减持公告;景兴纸业发布股权解除质押公告;劲嘉股份发布股份回购进展公告;爱迪尔、高乐股份发布年报业绩公告。风险因素:1、原材料价格波动风险2、环保政策风险3、行业竞争加剧风险。

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